政府产业基金支持地方经济发展调研——诸暨专题



为提升优质服务、助推高效投资,公司联合国泰君安等机构开展了重点区域项目调研活动,系统总结政府产业基金投资经验,发现和分析存在问题,为下一步丰富政府产业基金运作模式、打造政府产业基金2.0版探索新思路。本次调研走访了诸暨区域8家企业,形成专题报告如下:


一、诸暨区域经济及政府产业基金投资概况

诸暨市是省内经济强县,为我省县域经济和块状经济的典型代表,是中国袜业之都、珍珠之都、香榧之都,工业制造、铜加工、袜业、纺织服装、环保、珍珠产业六大支柱产业较为发达。目前,辖内有各类市场主体超14万家、规上企业3000多家、超亿元企业369家、超10亿元企业33家、中国企业500强3家、上市企业15家,其中上市企业数量居全国县市(区)第三位。

为充分发挥政府基金示范引导作用,推动诸暨区域经济发展,2016年,省级政府产业基金与诸暨市政府合作设立20亿元规模的区域基金,助推区域经济从粗放型向集约高效、从要素驱动向创新驱动转变。截至2018年9月末,诸暨区域基金共参投12支子基金和2个直投项目,涉及总投资66.44亿元;其中12支子基金总规模达64.85亿元,区域基金认缴出资10.92亿元,已出资6.26亿元。诸暨区域各级基金已投资实体企业93家,基金投资17.27亿元,带动社会资本投资117亿元。本次调研选取浙江帕瓦新能源股份有限公司等8家企业,涵盖高端装备制造、新能源新材料、电商、电子元器件等行业领域,从阶段上看,既有早中期、成长期企业,也有已发展20多年成熟期企业。


二、诸暨政府产业基金的成熟经验

(一)招才引智、综合服务,助力区域产业标的转型升级。由于近年来传统企业综合成本不断提升,加上传统产业市场需求萎缩、竞争激烈等多种原因,不少传统制造业企业面临着“不转型等死,转型怕转死”局面。诸暨一批传统龙头企业也不例外,必须调整经营战略,进行产业迭代升级,实现“凤凰涅槃”。诸暨市政府产业基金重点支持传统企业向高新技术产业、技术密集型产业转型,以直投方式重点支持经济效益与社会效益的高科技产业,实现风险共担、收益共享。

本次走访的浙江帕瓦新能源股份有限公司是政府产业基金参与投资的一家企业,目前已经拥有10000吨产能,企业获得了包括万向创投、华睿投资等多家机构的青睐和投资,2018年预计将实现8亿左右销售。目前,企业正在积极筹备二期产能扩建,并致力于成为国内技术领先的电池前聚体细分龙头。在企业发展各阶段,诸暨市政府及产业基金围绕省、市产业规划和布局要求,帮助企业前瞻性做好配套和规划,结合项目资本密集、技术密集、人才密集的特点,联合华睿投资等专业机构提供了有效支持,具体包括:

1.政府“增信”作用。解决传统企业在转型过程中的缺资金、缺政策、少信心问题。帕瓦新能源产业化过程中,需要资金、土地、厂房、设备等持续投入,单纯依靠传统民营企业,面临着巨大转型投入风险。依托政府产业基金的支持,既解决了项目投入初期资金问题,同时由于政府产业基金介入,增强了市场对项目的信心,撬动市场化投资跟进。

2.加强“纽带”联系。政府产业基金在企业发展过程中,帮助企业实现了各类要素整合,产业基金一头联系着政府,搭建起与政府沟通的桥梁,在政策理解和支持、土地资源要素的供给等方面提供有效支持;产业基金通过与专业投资机构、产业链上下游的对接导入,帮助企业实现资源对接、业务整合,解决了企业在发展过程中要素短板。

3.提供“软件”支持。产业基金入股后对企业管理和运作规范上有更高要求,企业需建立较为规范完善的董事会决策机制,企业在厂房建设方面,对于环保、人才机制保障上都有充分的考虑和配套,在生产上实现了零排放、清洁生产。同时,由于产业基金及专业投资机构辅导帮助,管理团队自身专业能力和职业素养得到提升。

(二)以优质企业为依托共同推进产业基金投资,产融合力助力传统企业“凤凰涅槃”。诸暨拥有较好工业制造基础,有一批专注细分领域的龙头企业。随着宏观经济环境变化及企业家自身的能力局限,有的偏离主业,将企业发展资金投入民间借贷,有的盲目扩张企业现金流断裂,有的过于专注产品研发,忽略了企业市场开拓。针对上述情况,产业基金与当地产业龙头企业如菲达环保组建产业基金,依靠菲达体系先进运营管理理念,重新对当地一些濒临倒闭的拥有核心竞争优势小企业进行再造,探索出具有诸暨区域特色的产融结合基金投资新路径。具体做法包括:

1.以风险管控为导向,加强全程风险管理。产融协力资产重组,形成主业清晰、结构合理、管理规范企业主体,降低投资风险。菲达基金管理公司从项目和资金两端对企业进行全程风险管理,在保留核心管理团队的基础上,委派专业人员进行项目管控,在项目运作和财务管理方面引入菲达先进的上市公司管理制度和经验,帮助企业提升效率、降低成本,合理安排现金流,保持企业稳定运行。同时积极引入银行等金融机构帮助企业补充流动。

2.以市场为导向,紧跟市场需求进行调整。根据企业自身的优势和市场变化,菲达基金为多家企业寻找企业最适合的市场发展方向,解决这些龙头企业产品单一、市场狭窄的问题。例如,菲达基金投资浙江菲达精工机械有限公司后,迅速帮助企业解决债务问题,助力企业抓住国家煤改气的机遇,迅速上马膨胀水箱产品,短短一年多时间已经做到行业第一,企业顺利渡过了危机,企业2017年实现销售收入3亿多。

3.专注深耕当地,挖掘优秀人才和项目。菲达基金的核心管理团队一直专注于诸暨区域,对于区域内的优秀人才和项目有较深了解,菲达基金在这些项目发展过程中,通过基金为纽带,积极帮助这些优秀创业项目和人才,引入先进经营管理理念,引导这些创业项目和人才做好自身特色产业提升成当地特色产业。

(三)补短板、拓思路,助力传统产业提升。诸暨大唐是中国袜业之都,但长期是有制造、无营销的局面,诸暨袜业一直是无品牌、利润低的局面。产业基金发挥自身产业引导功能,支持诸暨袜业产业链上下游资源整合,以投资的诸暨市卡拉美拉品牌管理有限公司为例,充分利用电商平台开发多种市场受欢迎的产品,目前已经成为天猫平台袜业细分类目的第一名,不仅提升了传统袜子的毛利率,而且帮助了诸暨袜业一批生产企业解决了原来袜业企业利润低、订单不稳定问题,逐步改变诸暨袜业产业链上重生产、少营销、无品牌的局面。


三、调研发现的一些问题

1.缺乏专业人才和股权投资市场容量。地方区域发展目前最大问题主要是人才匮乏,产业基金的管理机构不仅要懂产业、更要懂区域、还要懂政府,诸暨作为一个县级市,专业管理机构、金融人才匮乏,亟需更多专业机构进行合作。同时,创业人才和企业科研、管理人才亟待补充,本土可以进行股权投资的优秀创业项目及市场容量有限,政府、产业项目、投资机构、银行、创业者之间交流互动和信息共享平台也较少。

2.募资和退出通道狭窄。以菲达基金为例,目前企业投资的多家企业经过整合重组、资源协同,已经对企业转型升级起到了一定的推动作用,但碍于基金规模有限,且由于项目地处诸暨,募资和退出通道相对匮乏,一定程度限制了基金投融资优势发挥。

3.政府产业基金管理体制机制待完善。政府基金作为一个创新举措,国家顶层制度设计、市县政府相关配套政策还处于探索过程,分类管理、激励约束、容错纠错等配套机制尚需建立和完善,存在不敢投、怕担责的现象,实际运作过程中,各层面职责范围有待进一步梳理完善。 


四、诸暨政府产业基金经验梳理

政府产业基金对于市县政府而言,既是新型的招商引资政策工具,也是传统企业转型的重要引擎,更是财政支持方式模式创新,通过与专业投资机构设立基金和直投等多种模式,使财政资金由传统的重支出轻管理转变为投入和绩效并重,提升了财政资金使用效率,有效支撑了区域产业转型升级,以下四点经验意见值得借鉴。

1.多部门联动协同,助力区域产业做大做强。充分发挥政府产业基金的引导作用,强化省地协同、产业协同、部门协同,围绕省委省政府的决策部署,结合区域产业实际情况,强化政策引导和产业落地,引导资本重点投向对我省和地方产业转型有重大影响的领域及项目,加强与发改、经信、金融办、农业、科技、宣传、组织等部门沟通联系,掌握动态信息,建立优秀项目库,引导优秀项目落地地方,支持地方基金发展,政府产业基金要充分发挥自身平台优势,做好优秀项目的落地衔接和服务工作。

2.以绩效评价带动投后管理,理顺体制机制。目前政府产业基金尚未建立完善的绩效评价机制,对基金后续管理和考核也在逐步探索中。其管理体制、执行机构、监管单位、决策机制都在动态调整。具体而言,政府产业基金绩效管理、投后管理、风险评估等工作处于基础阶段,子基金监管和绩效评价也各自为政,主要约束力往往依赖子基金管理人的业务水平和职业操守,缺乏对于产业基金管理人明确的量化绩效考核指标,基金投资对决策者的容错机制、监督管理机制等都尚未建立,这使得产业基金在实际操作中受到束缚。建议在后期实践中,参照国家引导基金及其他国家产业基金先进经验,结合我省实际,建立明确与政策目标高度匹配、科学的绩效评价体系,明确方向和责任,实现产业基金的高效、动态监管。

3.创新投资方法和经验,结合产业和区域实际创造性的开展工作,解决区域管理和专业人才不足。发挥地方产业资本的管理优势和资本优势,筛选和培养本土优秀的基金管理人才和创新创业人才,诸暨当地产业基金管理机构在挑选投资机构时,积极与本土产业资本和熟悉当地情况的投资机构合作,挖掘出优秀基金管理人才,帮助当地产业转型升级、做大做强,围绕当地产业实际,做精做深当地投资和产业服务,在运作过程中,也培养和挖掘了一批当地的投资人才和创业人才。同时,理顺政府和产业基金、投资机构的三方定位,政府负责政策方向把控和目标考核、产业基金负责机构筛选和政府目标传导、子基金负责日常投资,让专业的人做专业的事情。

  4.实现“资本+资源+服务”有效整合。通过政府产业基金纽带作用,政府主管部门和产业基金管理机构可以帮助企业加强与银行、投资机构、上下游产业链实现无缝对接,实现资本集聚、资源对接、业务整合和管理能力的提升,为企业提供有效增值服务,实现“资本+资源+服务”有效整合。