从投融资层面来看，共享单车、人工智能、滴滴与Uber的合并等等也成为投资机构争相讨论的话题，是2016年VC/PE市场最具有代表性的典型事件。

2016，随着“大众创业、万众创新”发展战略的深入实施，中国经济的新引擎、新动能不断地释放，为中国创业发展及私募股权投资发展带来很多市场机遇。从国家层面来看，国家不断推出创业投资政策以及“十三五”规划，把创新创业作为发展的重大战略之一，各省市地区也频频颁布了各项政策支持创业投资的发展。从行业层面来看，机构投资者越来越多的参与到私募股权投资发展当中，人民币基金势头越来越猛，基金业协会出台各项政策规范私募股权市场的发展，中国的私募股权市场正逐渐走向成熟。从投融资层面来看，共享单车、人工智能、滴滴与Uber的合并等等也成为投资机构争相讨论的话题，是2016年VC/PE市场最具有代表性的典型事件。

为了更好的剖析中国VC/PE市场，结合投中旗下数据产品CVSource掌握的中国投资市场运行数据，投中研究院总结盘点出“2016年中国VC/PE市场十大事件”。

十三五规划开局之年，创新驱动上升到国家战略

2016年，国务院编制了《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要（草案）》，明确了今后五年经济社会发展的主要目标任务。随着李克强总理在2015年政府工作报告中提出推动“大众创业、万众创新”开始，各地如火如荼开展创新创业活动，取得巨大成效。2016年作为十三五规划开局之年，国家将创新摆在国家发展全局的核心位置，在“十三五规划”中深入强调了如何实施创新驱动发展战略。

2016年5月19日国务院印发了《国家创新驱动发展战略纲要》，明确三步走战略目标：“第一步，到2020年进入创新型国家行列，基本建成中国特色国家创新体系；第二步，到2030年跻身创新型国家前列，发展驱动力实现根本转换；第三步，到2050年建成世界科技创新强国，成为世界主要科学中心和创新高地”。

投中研究院认为，国家将创新驱动作为国家重大发展战略，会大大促进全国各地创新创业的发展，对于VC/PE行业发展是件利好事情。VC/PE行业的蓬勃发展，会带动企业快速提升自身的创新能力，加快建设高技能人才队伍，促进经济转型升级等，与国家战略是相辅相成，互相促进的关系。

深圳前海母基金创立：首期规模215亿元人民币

2016年1月8日，前海母基金宣布在深圳创立。前海母基金是根据2012年《国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策的批复》中第二项第四条“支持设立前海股权投资母基金”的指示，顺应国内母基金行业发展趋势而设立的大型商业化母基金。其首期总规模215亿，是目前国内最大的商业化募集母基金，股权行业单支规模最大的基金。

前海母基金集聚了当前国内有影响力和互动资源的一批投资人，主要包括：政府、保险和银行等金融机构、知名企业和有商业成就的个人。由此而产生的联动效应，会大大促进创新创业发展，加快经济转型升级，对中国VC/PE行业的发展带来深远影响。

投中研究院认为，随着我国金融变更不断推进，创业投资经过10多年的蓬勃发展，规模已仅次于美国，这为我国中小微创新创业企业的成长，以及多层次资本市场的发展作出了重要贡献，同时也激发了更多的投资者进入创投行业。在欧美，VC/PE行业的资金近50%来自于母基金，而中国的母基金刚刚起步，前海母基金的创立激发了其特殊优势即专业化管理和市场化运作，在母基金的发展史上具有划时代的意义。

天使投资被定义，国务院八大举措促创投

2016年9月16日，国务院发布《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（以下简称“意见”），对国内创业投资行业的监管和发展提出了指导性意见。

首先，《意见》明确了天使投资的概念，即除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动。“天使投资”早期指富有个人出资协助种子期或早期的小型初创企业，而近年来天使投资机构化现象越来越明显，天使投资人纷纷成立基金，此次国务院明确将天使投资限定为个人以自有资金的创业投资，旨在明确天使投资为个人投资行为，天使投资机构概念或将成为过去式。

其次，《意见》提出了八大举措促创投，分别是培育多元创业投资主体、拓宽创业投资资金来源、加大政策扶持力度、完善相关法律法规、完善退出机制、优化市场环境、推动创业投资行业双向开放、完善行业自律和服务体系。值得一提的是，《意见》提出鼓励行业骨干企业、创业孵化器、产业（技术）创新中心、创业服务中心、保险资产管理机构等机构投资者参与创业投资。从2010年开始允许险资投资PE，到监管层放开保险资金投资创业投资基金，批准保险资金设立私募基金等动作后，如今在推动投贷联动、投债联动等股权债权联动机制的基础上，更进一步降低商业保险资金进入创业投资领域的门槛。

投中研究院认为，此次《意见》的发布，对于我国创投行业从过去单纯数量和规模的外延式增长，向高效率和高质量的内涵式增长，具有重要意义。

准入政策放宽，LP群体不断扩容

在全球中，养老金、政府基金和保险公司是私募股权投基金的主要LP。而在国内市场是近几年才发展起来，在很长一段时间内，私募股权投资的LP是以高净值个人为主。随着私募股权投资市场发展越来越成熟，会有更多的机构投资者参与进来。投中研究院认为，未来LP机构化、多样化是一种趋势。下表整理了各种机构投资者参与投资的适用政策：

如上表所示，投中研究院认为，随着政策的逐减开放，国内的社保基金、保险资金、引导基金等会成为VC/PE重要的机构投资者。

募集币种—人民币基金持续火爆

从2007年私募股权在中国开始以来，美元基金是VC/PE市场上的主要力量，不少早期的主流基金，如红杉、IDG、鼎晖都是以美元基金为主。到了2009年，这一现象开始发生变化。由于金融危机之后美元募集热情将至冰点，人民币基金首次超过美元基金。根据CVSource投中数据终端统计，2016年1-11月共披露出1152支基金募集完成，披露的募集完成基金规模为1599.88亿美元，主要是以人民币基金币种为主导的格局。

投中研究院认为，随着国家以及各地方频出利好扶持政策，中小板IPO重启和创业板的开闸，打通了人民币基金的退出渠道，各地政府引导基金牵头扶持创业企业，社保基金、保险资金可以参与到股权投资业务中，让很多投资人看到了人民币基金发展的新趋势。

来源：投中信息    作者： 姜岩